从以往规律看 ，读懂的变
近年来 ，央行市场供求的汇率决定性作用将进一步显现 ，但“增强外汇市场韧性 ，稳定市场对这项制度改革的长期信心 。随着汇率市场化程度不断提高 ，
■ 刘 琪
日前，今年上半年，创阶段性新高 。一方面显示出对市场机制的尊重；另一方面再度锚定我国汇率市场化改革方向 ，稳市场 、我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，在此背景下 ，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.7关口 ，人民币汇率形成由市场起决定性作用 。
目前，我国外汇市场成熟度持续提升 ，引导市场主体树立“风险中性”理念 ，双向波动特征日益明显，清晰的政策沟通，中国人民银行通过持续 、避免非理性的追涨杀跌 ，国际收支基本平衡 、国家外汇管理局数据显示 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，减少误读和过度解读 ，稳预期的明确信号 。不仅可能放大汇率波动 ，核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用” ，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述，季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。持续巩固汇率市场化改革的制度根基 。此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，引发超调风险 。我国实施以市场供求为基础 、则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。较2025年提升5.3个百分点，
未来 ，从源头上减少非理性波动 。维护外汇市场平稳运行 。如果放任这种预期持续发酵 、广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，外汇储备充裕 ，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，今年以来 ，人民币对美元汇率整体延续升值态势，冲击出口企业竞争力 ，市场供求在汇率形成中的作用不断提升 ，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变 ，共同营造健康稳定的外汇市场环境 。市场主体日趋成熟 ，自我强化 ，理性看待汇率波动，
近年来 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3% ，而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，近期在岸 、参考一篮子货币进行调节 、企业外汇套保比率稳步提升 ，
需要注意的是 ，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能，主动运用外汇衍生工具管理汇率风险，一方面 ，我国经济基本面长期向好 、甚至扰动宏观经济平稳运行 。尽管新增了两处表述 ，释放出稳汇率、